今年6月初
OpenAI向美国证券交易委员会
秘密递交IPO申请
市场预期年底前有望挂牌
但近日据媒体报道
OpenAI正考虑将IPO
推迟至2027年
AI市场交易降温
多家媒体报道称
OpenAI CEO山姆·奥特曼
原本希望以1万亿美元的估值
推动OpenAI上市
但在市场波动、投资者风险偏好下降等
多重不利因素的影响下
公司内部开始出现不同声音
而奥特曼始终不愿降低估值
因此OpenAI开始考虑
推迟IPO时间表
造成这一推迟的首要因素
是本月SpaceX在IPO后的表现
SpaceX上市后的高开低走
叠加近期科技股持续震荡
让投资者开始质疑
AI企业能否兑现极高的增长预期
有消息称
OpenAI顾问团队
在沟通中曾警示公司
散户投资者大概率不会
对其股票抱有太高热情
AI定价逻辑的根本性转变
有媒体分析称
此次OpenAI推迟IPO
并不只是上市节奏的调整
更向全球AI行业释放了一个信号
上市之后
AI的定价逻辑会发生根本性变化
一级市场抱有强烈信心的科技股
二级市场未必会买单
以OpenAI和Anthropic为代表的
头部AI公司
其模型能力始终保持领先
这使得其
不仅拥有更高的收入天花板
也拥有更高的利润空间
过去几年间
这套商业逻辑
得到一级市场的一致认可
无论是奥特曼希望冲击1万亿美元估值
还是Anthropic不断刷新融资纪录
其背后都遵循一个共同前提
即只要模型能力持续领先
就能不断扩大商业优势
并最终兑现其高估值
有分析认为
一级市场认可的估值逻辑
并不意味着二级市场同样认可
一级市场投资的是未来
它愿意相信技术领先
最终能够转化成商业价值
而二级市场更关心已经发生的事实
一家公司每年创造多少收入
利润率是否持续改善
资本开支何时下降
自由现金流什么时候转正等因素
有消息称
OpenAI 1万亿美元估值
难以实现的原因之一
就是市场普遍认为公司尚未实现盈利
且仍在大手笔新建数据中心
撰文：杨经国 编辑：张晨昊 排版：李飞 统筹：李政葳
参考：证券时报、央广网、新浪财经、虎嗅
来源：世界互联网大会
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