1月27日，*ST宇顺(002289.SZ）发布关于重大资产重组交易标的公司拟开展融资租赁业务公告，引发市场关注。公告显示，其拟收购的核心标的之一——中恩云（北京）数据科技有限公司（下称 “中恩云科技”）计划通过售后回租模式开展融资租赁业务，融资额度不超过20亿元，期限最长84个月。此举如能顺利推进，将成为解决中恩云项目存量债务、加速股权过户的关键一步。

所谓“售后回租”，指的是中恩云科技将自有数据中心机电设备等固定资产出售给融资租赁公司，再以租赁方式继续使用该资产。这种方式不仅能够有效盘活公司现有资产，还能在不增加负债的情况下获得大额资金，从而拓宽融资渠道，优化资本结构。

此时推出融资租赁业务，核心目的直指解除股权质押与推进重组。

公告显示，中恩云科技、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司（三者合称“标的公司”，即中恩云项目）全部股权已质押给中信银行北京分行，以担保其《固定资产贷款合同》（含其相应修订）项下贷款。 

截至2025年3月，贷款未偿还本金及利息约为17.40亿元。若标的公司无法筹措资金偿还该笔贷款本息，且无第三方提供偿债资金，将面临股权因质押无法过户的风险。

通过售后回租获得最高20亿元的资金，中恩云科技将有能力偿还中信银行的原有贷款，从而解除对应的股权质押。一旦质押解除，标的公司股权过户至*ST宇顺名下的法律障碍即被消除，重组最关键的一步将得以实现。

目前，融资租赁业务尚需*ST宇顺2026年第一次临时股东大会审议通过。公司董事会已提请股东大会授权管理层在批准额度内办理相关事宜，包括签署协议等法律文件，后续单笔业务将不再另行审议。

*ST宇顺对中恩云项目的收购，在A股市场中确属罕见案例，其复杂性贯穿交易全程。此次融资租赁方案的推出，表明交易各方并未因流程复杂而却步，而是针对股权质押这一核心问题，提出了明确的解决路径，逐一清除重组过程中的实质性障碍。这印证了重组仍在稳步、有序地向前推进。