科望医药作为聚焦肿瘤免疫治疗的临床阶段生物医药企业,从资本市场角度看,其估值逻辑建立在研发管线潜力与全球战略布局价值上,是具有代表性的创新药企业成长样本。公司完成C轮融资后,估值已接近6亿美元,反映出市场对其差异化创新技术、优质临床管线及国际化发展前景持续看好,为企业后续研发和扩充价值链提供市场背书。

从公司基本面看,深厚的研发创新实力、国际化布局与长期潜力是其估值的关键支撑。作为新一代免疫疗法领军者,科望医药聚焦肿瘤免疫与自身免疫领域,构建了具有全球竞争力的创新管线和技术平台。公司自主研发的BiME®(双抗巨噬细胞衔接器)平台突破传统技术,通过激活巨噬细胞实现肿瘤特异性杀伤,降低细胞因子风暴风险,具备显著差异化优势。

管线布局方面,公司拥有多款全球领先的临床阶段候选药物。ES014作为全球首创、首个进入临床的CD39/TGFβ双抗,在Ⅰ期临床研究中取得积极数据,展现良好的安全性与单药疗效,目前正加速开启Ⅱ期临床试验;ES102作为全球领先的六价OX40激动剂,已启动联合治疗II期研究;ES104是目前中国唯一处于临床开发阶段的VEGF/DLL4双特异性抗体药物,其在包括胆道癌(BTC)、结直肠癌(CRC)和胃癌(GC)在内的多种肿瘤类型中展现出显著抗肿瘤活性,尤其是有望成为胆道癌二线治疗新标准。综合看,科望医药的管线布局瞄准未被满足的临床需求,具备广阔市场前景。

财务表现上,公司2024年实现经营活动现金流转正,成为阶段性核心突破,彰显强劲抗风险韧性。截至2024年末,科望医药经营活动产生的现金流量净额达271万元,同步实现经营亏损同比收窄70%,年度净亏损同比收窄90%,得益于全球产品授权合作带来的现金收入。同期,公司的现金及理财产品总额为人民币5.27亿元。数据显示,2024年,科望医药1.07亿元营收来自与跨国巨头安斯泰来的战略合作,该收入源于双方2023年末达成的总额超17亿美元合作协议,这成为其源头创新价值兑现的直接体现。

在未有商业化产品的情况下,科望医药经营活动现金流由负转正,标志其已具备从“融资驱动”升级至“交易与合作驱动”的可持续发展能力,将为后续研发投入和管线推进提供坚实保障。

尽管公司仍处于临床阶段、尚未实现产品商业化,但估值表现与基本面已形成积极呼应。未来,科望医药基于差异化创新赛道,随着核心管线加速临床、国际合作持续扩展,公司有望逐步增强造血能力,持续释放中国原研创新的长期价值。