6月22日，受“大客户Meta的元宇宙硬件/头显将放缓”消息，VR龙头歌尔股份股价闪崩跌停。元宇宙在经历2021年概念炒作后，2022年发展持续低于预期，波折不断。业内人士表示，元宇宙有望引领未来20年的全球科技浪潮，但受制于技术发展，目前仍处于早期布局阶段。

　　发展状况低于预期

　　2021年，Roblox和Meta的横空出世直接点燃了全球资本市场对元宇宙概念的关注。其中，Roblox是第一家把元宇宙写入招股书的公司，2021年3月登陆纽交所的首日股价便大涨54%。2021年10月，Facebook更名为Meta，再次把元宇宙概念推向新的高潮。微软、英伟达、腾讯、百度、网易等公司也纷纷跟进。

　　不过，2022年以来，元宇宙发展进程却持续低于预期。

　　首先是Roblox，公司2月16日发布的财报显示，2021年第四季度多项业务指标不及预期：预订量为7.7亿美元，低于华尔街预期的7.72亿美元；每股亏损25美分，远高于华尔街预期的13美分；日活跃用户4950万人，低于华尔街预期的5050万人。当日盘后，Roblox股价大跌15.28%。

　　无独有偶。2021年第四季度，Meta营收同比增长20%，增速明显放缓；每股收益同比降幅较市场预期翻倍，是2019年第二季度以来首次净利润下滑；关键用户指标不佳，逊于预期。同时，其今年第一季度营收再次低于华尔街预期，公司预计第二季度280亿美元至300亿美元的营收同样不及华尔街预期。

　　6月22日，天风国际证券分析师郭明錤在社交媒体上发文称，预测2022年Meta的VR/耳机出货量下调25%-35%到700万-800万。他表示，订单削减主要在2022年下半年，由于Meta降低了硬件投资以及经济衰退的风险，并预测原定于2024年及之后的Meta耳机发货将推迟。

　　元宇宙概念在国内火爆后，同样没有反映到大多数上市公司的业绩上。以中青宝为例，在2021年因为沾上元宇宙概念股价暴涨后，公司2021年年报中竟一次都没有提及“元宇宙”。公司2021年实现营收3.55亿元，同比增长20.86%；继2020年亏损1.35亿元后，2021年再次亏损4623万元。

　　仍处于早期阶段

　　在市场热炒概念的同时，应该看到，元宇宙目前仍处于早期布局阶段。

　　中信证券认为，元宇宙将引领未来20年的全球科技浪潮，成为人类数字化生存路上最重要的工具，也是科技系统化创新的载体和前沿。但其同时表示，元宇宙当前仍处于早期概念和营销阶段。受制于当前的技术进展，元宇宙的终局距离我们依然遥远，可能需要20-30年，甚至更久的时间。

　　在今年4月20日举行的2021年业绩说明会上，涉足元宇宙领域的天下秀董事长李檬表示，元宇宙现在仍处于早期阶段，这一阶段有不少标志：缺乏硬件入口、缺乏清晰商业模式、还没有一个玩家跑完一个闭环、所有平台都处于试验磨合阶段等。从现有玩家来看，各平台之间还没有竞争关系。

　　不过，人工智能技术的快速发展使元宇宙的未来仍然值得期待。数据显示，2016年至今，全球算力总规模复合增速约32%，全球单AI芯片算力提升182倍，部分领域AI训练成本下降90%以上，模型训练时间显著下降，AI在机器视觉和NLP领域的表现接近或超过人类水平。

　　同时，元宇宙也从一些领域逐渐破局。民生证券表示，在元宇宙各项核心技术中，虚拟人是迈向元宇宙的第一步。根据艾媒咨询预测，2022年我国虚拟人市场规模将达到120亿元，并有望带动1866亿元相关市场。其中，交互与人工智能是虚拟人最核心能力。

　　中信证券认为，未来3-5年，预计元宇宙发展将沿着基于手机和PC的内容创新、VR/AR等下一代科技硬件渐进式成长、元宇宙与智能汽车等计算平台融合这三条主线展开。比如，“蔚小理”等造车新势力开始在产品中融合VR和元宇宙应用，未来2-3年将成为元宇宙上车的探索期。

　　巨头加快布局

　　面对元宇宙广阔的发展前景，互联网巨头不断加大布局。

　　据6月20日媒体报道，腾讯向其员工宣布正式成立“扩展现实”(XR)部门，该部门的任务是为腾讯建立包括软件和硬件在内的扩展现实业务，并将成为该公司互动娱乐事业群(IEG)的一部分。此消息再次引发了市场对于元宇宙的高度关注，A股元宇宙概念股闻风大涨。

　　2021年11月，腾讯董事会主席兼CEO马化腾曾在业绩交流会上公开回应对元宇宙的看法，“腾讯拥有大量探索和开发元宇宙的技术和能力，例如在游戏、社交媒体和人工智能相关领域。”今年3月，马化腾表示，对于元宇宙，腾讯更多是从“数实融合”的角度看，而不是纯虚拟的，比较关注全真互联网的概念。

　　除腾讯外，百度推出元宇宙办公社交应用“希壤”，并在其中召开百度AI开发者大会；网易推出沉浸式会议系统“瑶台”，并亮相2022数博会；联想集团推出Think Reality A3 AR智能眼镜；字节跳动90亿元收购Pico，整合公司的内容资源和技术能力，在产品研发和开发者生态上加大投入。

　　此外，各地积极支持元宇宙产业发展。今年以来，北京、上海、安徽、福建等地密集出台涉及元宇宙、AR/VR的相关政策和文件。

　　比如，安徽省经信厅发布了《安徽省“十四五”软件和信息服务业发展规划》，将元宇宙列为新兴业态创新工程之一。支持企业开展虚拟现实、增强现实、3D引擎、物联网等技术创新，引导企业积极布局元宇宙新兴业态，开展元宇宙平台建设，加速数字技术融合赋能实体经济。

　　6月16日，在2022年上海全球投资促进大会上，上海市发布了元宇宙投资促进方案，提出到2025年，全市元宇宙产业规模将突破3500亿元。方案指出，要瞄准元宇宙前沿技术、交互终端、数字工具等关键方向，充分激发需求牵引作用，深度开发商业、教育、文娱、医疗、智能制造、协同办公等场景。