《商业观察》记者徐伟鹏  北京报道

11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，11月，制造业PMI（采购经理指数）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比上月下降0.1、0.4和0.3个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。

制造业PMI略有回落

国家统计局公布的数据显示，11月，制造业采购经理指数为49.4%。

赵庆河认为，11月，受部分制造业行业进入传统淡季，以及市场需求不足等因素影响，制造业PMI略低于上月0.1个百分点。但新动能较快增长。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.2%，比上月上升2.0个百分点，重返扩张区间；装备制造业PMI为51.6%，比上月上升0.9个百分点，行业扩张有所加快。

在需求端，分行业来看，四大行业的市场需求有所分化。基础原材料行业新订单指数和新出口订单指数分别为45.7%和42.5%，较上月下降0.7个和3.3个百分点，均连续2个月下降。装备制造业新订单指数和新出口订单指数分别为53.3%和48.7%，较上月上升1.1个和2.1个百分点。高技术制造业新订单指数为51.8%，较上月上升2.1个百分点。消费品制造业市场需求在电商促销季过后增速有所回调，消费品制造业新订单指数为50.1%，较上月下降1.7个百分点。

在生产端，11月，制造业生产指数为50.7%，较上月小幅下降0.2个百分点，但仍高于临界点，连续6个月运行在扩张区间，表明制造业生产保持扩张，但增速略有放缓。

中国物流信息中心分析师文韬认为，新动能生产端较快上升是支撑11月制造业生产保持增长势头的主要因素。装备制造业生产指数连续10个月运行在扩张区间，显示今年以来装备制造业持续保持较好升势。高技术制造业生产指数较上月上升3.8个百分点，在10月短暂降至50%以下后快速回到扩张区间，显示高技术制造业生产韧性较好。

企业对后市也持续保持较好预期。11月生产经营活动预期指数为55.8%，比上月上升0.2个百分点，继续位于较高景气区间，制造业企业对市场发展前景总体保持乐观。从行业看，食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、汽车等行业生产经营活动预期指数均位于59%以上较高景气区间，表明企业对行业发展预期稳定向好。

文韬认为，从整体而言，11月制造业增速虽略有放缓，但需求整体相对稳定，生产保持扩张状态，新动能较快回升反映出经济结构处于优化进程。当前各项扩需求、促增长以及支持实体经济、壮大民营经济等政策继续发力，着力夯实经济回稳向上运行基础，强化经济高质量发展动力。

多数服务业企业恢复发展信心较强

数据显示，11月，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业扩张步伐有所放缓。

具体来看，受假期效应消退等因素影响，服务业商务活动指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，服务业市场活跃度有所回落。从行业看，与居民出行和消费密切相关的服务行业10月受国庆假期带动形成较高基数，11月指数高位回调，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数回落；电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于55%以上较高景气区间，业务总量增长较快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.3%，比上月上升1.8个百分点，表明多数服务业企业对未来行业恢复发展信心较强。

建筑业扩张加快。建筑业商务活动指数为55%，比上月上升1.5个百分点，升至较高景气区间，建筑业施工进度继续加快。从市场预期看，业务活动预期指数为62.6%，在高位景气区间继续上行，表明建筑业企业对近期市场发展信心稳中有升。

此外，细分行业数据显示，房屋建筑业和建筑装饰业商务活动指数较上月均有明显上升，均在54%以上的较高水平，在一定程度上反映保交楼相关活动在加快推进。

中国物流信息中心分析师武威表示，从总体来看，非制造业经营活动保持增长，市场需求有恢复迹象，投资与消费相关行业预期向好。但也要看到，市场需求恢复力度仍有待进一步提升，宏观调控应继续充分发挥政策与市场双驱动的作用，推动经济平稳向好恢复。

企业生产经营活动总体扩张

从整体来看，11月综合PMI产出指数为50.4%，比上月下降0.3个百分点，但仍高于临界点。

据悉，综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数，由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。赵庆河表示，从11月综合PMI产出指数来看，我国企业生产经营活动总体继续扩张。

国务院发展研究中心研究员张立群认为，11月PMI指数继续小幅回落，表明经济回升动能仍需着力加强。

张立群建议，要高度重视需求收缩自我加速机制的作用；加大积极财政政策对政府投资的支持力度，显著提高政府在基础设施等公共产品方面的投资建设能力，显著增加相关企业订单，并通过产业链对企业生产投资产生广泛带动，促进企业生产投资意愿显著增强，促进就业形势显著向好、消费回升动力显著提高。在企业投资活跃和消费持续回暖的支持下，需求收缩力量不断减弱，内需回暖力量不断增强。推动经济增长加快进入持续回升向好轨道。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，11月制造业PMI与非制造业PMI指数回落，带动综合PMI指数下降。从新订单和出厂销售指数继续收缩看，目前国内制造业与服务业仍面临有效需求不足的制约，需求修复进程存在一定波动，国内有效需求恢复仍需要政策支持。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，年底前稳增长政策需要加大执行力度，其中重大项目投资要加快形成实物工作量，稳楼市措施也会进一步加码。