深交所上市审核委员会2025年第11次审议会议于昨日召开，审议结果显示，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称“联合动力”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第24家企业（其中，上交所和深交所一共过会15家，北交所过会9家）。

联合动力的保荐机构（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为忻健伟、朱哲磊。这是国泰海通今年保荐成功的第3单IPO项目。此前，4月11日，国泰海通保荐的悍高集团股份有限公司首发过会；5月30日，国泰海通保荐的海安橡胶集团股份公司首发过会。

联合动力致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，主要产品包括电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成）等动力系统核心部件。

截至招股说明书签署日，汇川技术直接持有联合动力94.51%股份，系联合动力的控股股东。

截至 2024 年 12 月 31 日，朱兴明直接持有汇川技术 1.66%股份，持有汇川投资 21.7029%的股权；其女儿朱瀚玥直接持有汇川技术 0.41%股份，持有汇川投资 21.7029%的股权。根据《赠与协议》，朱瀚玥因受赠股票及受赠股权而取得的表决权将无条件地委托给朱兴明行使。朱兴明通过直接与间接持有汇川技术股票，以及通过赠与股票及赠与股权的表决权委托，实际控制汇川技术 19.38%股份对应的表决权，为汇川技术的实际控制人。朱兴明通过汇川技术间接控制联合动力94.51%的股份，为联合动力的实际控制人。

联合动力拟在深交所创业板公开发行股票数量不超过70,540.5333万股，占本次发行后总股本的比例不超过 25%且不低于10%，本次发行全部为新股发行，不涉及原股东公开发售股份的情形。公司拟募集资金485,710.59万元，用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目、补充营运资金。

上市委会议现场问询的主要问题

1.请发行人代表结合期后国内新能源汽车行业发展趋势、产业政策变化、前五大客户经营业绩情况及自建供应链进展情况，以及产品价格、直接材料成本变化等，说明对发行人收入、毛利率、净利润的影响，发行人作为第三方独立供应商是否存在被替代的风险，发行人业绩增长是否具有可持续性。请保荐人代表发表明确意见。

2.请发行人代表结合与同行业可比公司在核心产品关键性能、产品价格、技术先进性、研发费用率等方面的比较情况，以及新能源汽车新车型的平均推出周期、发行人主营产品的技术迭代周期及二者匹配性，说明发行人研发费用率持续下降的合理性，现有研发费用规模是否足以支撑发行人的业绩增长。请保荐人代表发表明确意见。

需进一步落实事项

请发行人结合期后国内新能源汽车行业发展趋势、产业政策变化、前五大客户自建供应链进展情况，以及产品价格、原材料价格变化等，说明发行人业绩增长是否具有可持续性，并在招股说明书中进行针对性的重大风险提示。请保荐人发表明确意见。

2025年上交所深交所IPO过会企业一览：

2025年北交所IPO过会企业一览：