近日，国内特色工艺晶圆代工厂商华虹半导体有限公司（下称“华虹半导体”）科创板IPO获得上交所受理，拟募资180亿元，近70%募投资金用于12英寸生产线扩产。

《科创板日报》记者注意到，12英寸产线的建设和释放成为主要业绩驱动力，营收占比提升至44%。且子公司在2022年6月末获得了国家集成电路产业基金的战略投资，未来将继续加码12英寸产线。

但随着半导体行业景气度下行及消费需求减弱，公司业绩增速已放缓，且部分工艺平台营收亦有所分化。而粤芯半导体、中芯集成等同行厂商陆续宣布融资扩产，手握百亿现金的华虹半导体此时加入“战局”，未来产能是否过剩及高折旧成为市场担忧的问题。

晶圆价格2022Q1大幅上涨

华虹半导体主营晶圆代工业务，专注于特色工艺平台的研发和升级，主要提供功率器件、嵌入式非易失性存储器、模拟与电源管理、逻辑与射频、独立式非易失性存储器等工艺的晶圆代工及配套服务。

公司目前共有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂，制程节点覆盖1微米至55纳米各节点。其中，华虹半导体12英寸生产线2019年开始建成投片，成为近年来业绩的重要驱动力。截至2022年3月末，公司12英寸产品营收占比已从2020年末的6.57%提升至44.06%。

从下游终端应用分布来看，消费电子领域一直是华虹半导体的主阵地。截至2022年3月末，消费电子、工业级汽车、通讯产品、计算机等领域的营收占比分别为66.44%、17.86%、12.25%、3.46%。

对于今年以来消费市场需求疲软的影响问题，华虹半导体高管在业绩说明会上表示：“消费市场需求的下降幅度还在可控范围之内，公司产品及业务结构多元化，目前依然可以维持100%的产能利用率。”

《科创板日报》记者注意到，受益于12英寸产能释放及市场需求旺盛，华虹半导体2021年来业绩增长迅速。但是，随着半导体行业景气度下行及消费需求减弱，公司业绩增速已放缓，且部分工艺平台营收亦有所分化。

财务数据显示，2022年第二季度华虹半导体实现营收42.3亿元，同比增长75.07%，环比微涨2.92%。净利润5.63亿元，同比增长90.4%，环比下降18.47%，为近五个季度首次下降；分业务看，嵌入式非易失存储器和独立非易失存储器均保持环比20%左右增长，功率分立器件环比微涨4%，而模拟与电源管理芯片环比下降6%、逻辑与射频下降19%。

不过，在供需紧张状况大幅缓解的情况下，华虹半导体晶圆代工价格仍然保持上涨趋势，而公司毛利率却落后中芯国际、华润微等国内同行厂商。数据显示，公司2022年一季度晶圆平均销售单价为3457.29元/片，较2021年的均价上涨14.2%。而在供需状况颇为紧张、同行厂商多次涨价的2021年，公司年度均价仅较2020年上涨3.7%。

激励机制仍是短板

华虹半导体于2014年10月15日率先在香港联交所主板挂牌上市，时隔8年后以红筹企业的身份宣布拟科创板IPO。公司此次IPO拟募资180亿元，分别用于华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目及补充流动资金。

其中，公司华虹制造（无锡）项目主要是扩建12英寸生产线，预计投产后产能为8.3万片。截至2022年3月末，公司合计产能32.4万片/月（按照约当8 英寸统计），近三年的产能扩充主要为12英寸生产线。

华虹半导体相关高管曾对外表示，公司下半年的订单已被预订满了，但产能还是非常紧张，产能利用率保持满载。无锡12英寸厂部分设备已置备，预计12寸产能明年将扩到9.5万片/月。

值得关注的是，在本次募投项目规划前夕，华虹半导体不仅手握百亿货币资金，而且6月末曾获得国家集成电路产业基金的战略投资，华虹12英寸厂注册资金将增加约7.6亿美元至约25.37亿美元。

此外，自2021年以来粤芯半导体、积塔半导体等晶圆代工厂同行先后宣布融资扩产，未来产能供应过剩及高折旧亦成为市场担忧的重点问题。截至发稿日，晶合集成已完成科创板IPO注册，拟募资95亿元；中芯集成已完成科创板IPO首轮问询回复，拟募资125亿元。

一位半导体行业资深投资人士向《科创板日报》记者表示：“虽然180亿并不是一个小数目，但公司若能成功在A股IPO上市，其在特色工艺技术领域的大手笔投入后，会力助其加速发展，同时优化原有的8英寸老厂和新建无锡12英寸晶圆厂的产能，能够扩大功率半导体领域的占有率。”

截至招股书披露日，华虹国际、联和国际、鑫芯香港以及其他港股股东分别持股26.71%、14.52%、13.73%、45.03%。华虹国际为公司控股股东，华虹集团为公司实际控制人，最终控制人为上海市国资委。

作为国企，尽管公司发展历程上受到了多方支持，但激励机制仍然是块短板。《科创板日报》记者注意到，公司目前尚未有相关员工持股平台，港股上市至今仅发布了两期股权激励计划。截至2022年3月末，高管团队中仅王鼎、孔蔚然、倪立华三位副总裁有持股，但均不足0.003%。

《科创板日报》记者就相关问题与华虹半导体方面取得联系，但截至发稿日，尚未收到采访回复。