科创企业融资难，难在哪里？一家拥有核心技术的初创企业，往往没有厂房、没有土地、账上没有多少现金流，却有一堆专利证书和研发人员。传统银行的风控逻辑是“看得见、摸得着、能变现”，而科创企业最值钱的东西恰恰是“看不见、摸不着、难估值”的技术和人才。

这道横亘在科技与金融之间的鸿沟，西安正在尝试跨越。

11月29日，在第十二届中山大学自贸区高端论坛上，陕西自贸试验区西安区域报送的“以科技金融服务新模式助力发展新质生产力”入选全国自贸试验区制度创新十佳案例。这套被称为“科创票链通”的融资模式，正是瞄准上述痛点的解决方案。

陕西自贸试验区

一个难题：银行想贷不敢贷，企业想借借不到

科创企业融资难，不是企业单方面的困境，银行同样有苦衷。对银行而言，科创企业的风险评估是一道难题：技术前景如何判断？研发投入何时见效？没有抵押物，一旦出险如何追偿？在传统信贷逻辑下，银行不是不想贷，是不敢贷。

对企业而言，即便有技术、有订单、有成长性，也很难敲开银行的门。即使获批，往往额度小、周期短、利率高，难以匹配研发周期动辄两三年的资金需求。

这种两难局面，症结在于信息不对称和信用传导机制的缺失。

让“看不见的资产”变成“可信赖的信用”

西安的破题思路是：既然单个科创企业的信用难以支撑融资，那就把信用“连起来、传下去”。

“科创票链通”模式的核心是借助商业汇票和供应链票据这一载体，将科创企业嵌入更大的信用网络。具体而言，是通过引入政府性担保机构提供增信，实现“信息互通、信用共享、授信共用”——企业的技术实力、订单情况、上下游关系等信息被整合评估，政府担保分担风险，银行的放贷顾虑由此化解。

这套模式的另一个突破是将无形资产纳入融资体系。2023年8月，全国首单技术产权（技术交易）ABS在深交所落地，12家科技型中小企业以31项核心专利和14笔技术交易合同为底层资产，成功融资1亿元。2025年1月，全国首单技术产权技术交易ABN（科创票据）再次花落西安，首期发行9000万元，贴息后实际融资成本仅2.5%左右，惠及10户专精特新企业。

“以前是拿厂房换贷款，现在是拿技术换资金。”这句话道出了模式转变的本质。

从单点突破到体系成型

西安的探索不止于单一产品创新。目前，西安区域已初步形成一支覆盖无形资产质押贷、技术交易信用贷、股权投资和上市辅导的多元化科技金融服务团队，为不同发展阶段、不同属性的科技型企业提供差异化服务。

为破解科创企业融资难，西安的实践价值不仅在于解决了本地企业的燃眉之急，更在于探索出一套可供借鉴的机制。

这套机制的核心逻辑是：政府不替代市场，而是弥补市场失灵——通过担保增信降低银行风险，通过信息整合降低评估成本，通过制度设计打通信用传导链条。当科技与金融之间的堵点被逐一疏通，资金流向创新的路径也就更加顺畅。

科创企业融资难，或许不会一夜之间彻底解决，但西安的这条新路，值得更多城市关注和借鉴。