近日，国家电网2026年输变电项目第五次变电设备招标结果出炉。11月4日，长高电气集团股份公司（以下简称“长高电气”）、河南平高电气股份有限公司（以下简称“平高电气”）、中国西电电气股份有限公司（以下简称“中国西电”）等多家输变电设备上市公司相继披露中标公告，电网设备招标延续常态化推进节奏，行业订单格局呈现分化态势，头部企业与区域特色厂商各有斩获。

　　长高电气公告显示，公司4家全资子公司湖南长高电气有限公司、湖南长高高压开关有限公司、湖南长高成套电器有限公司、湖南长高森源电力设备有限公司，在本次招标中中标组合电器、隔离开关、开关柜等标包，合计中标金额约2.30亿元，占公司2025年经审计合并营业收入的13.84%。相关订单待正式合同签订后履行，预计将对公司后续年度营收形成支撑。

　　拉长时间线看，长高电气年内在国家电网集中招标中收获稳定。2026年第一次变电设备招标中标1.81亿元，第二次招标中标3.46亿元，第三次招标中标4.16亿元，第四次招标中标2.99亿元，叠加本次第五批次中标金额，今年在国家电网前五批次招标中累计中标近15亿元，GIS组合电器、隔离开关、中低压成套设备等优势品类持续获得订单，公司已成为国内电网设备领域的主要供应商之一。

　　长高电气相关负责人对记者表示，公司除了在国家电网市场保持稳定表现外，在南方电网市场也取得突破。公司依托宁乡、望城、衡阳三大生产基地供货，同时推进1100kV组合电器型式试验，瞄准特高压高端市场补齐产品线。

　　同批次招标中，平高电气及下属子公司、合营公司合计中标约9.98亿元，中标品类覆盖组合电器、隔离开关、断路器、互感器等，是本次集中采购中标规模靠前的企业；中国西电12家下属子公司合计中标约11.15亿元，在高压、超高压主设备领域保持竞争优势。作为特高压主设备龙头企业，平高电气此前还在特高压专项招标中斩获20.92亿元订单。

　　许继电气股份有限公司则更多在特高压直流赛道发力，年内在多轮特高压专项招标中接连获得换流阀、直流控制保护系统等订单，两次特高压招标中标金额合计超25亿元。公司差异化布局直流输电二次设备、换流核心装备，与以交流一次开关设备为主的厂商形成错位竞争。

　　信辰（深圳）资产管理有限公司基金经理郭洁向记者表示，本轮变电设备集中采购招标兼顾主网高压设备、配网成套设备，市场呈现分层特征。从订单转化节奏来看，电网设备中标不等于立即确认收入，中标后还需经历合同签订、排产、发货、现场验收等环节，业绩释放存在滞后性。原材料铜、铝价格波动、电网年度投资节奏调整以及新产品市场推广难度，仍是行业共同面临的变量。

　　郭洁认为，在新型电力系统建设提速的背景下，电网主网架升级、存量设备更新替换需求长期存在，输变电一次设备行业需求具备韧性。后续观察重点一方面是特高压工程落地带来的大额设备招标，另一方面是环保型GIS（气体绝缘组合电器）、智能开关等新产品的市场份额提升情况。中小厂商向高端电压等级市场突破的进度，将成为企业估值分化的重要因素。